美国证券交易委员会（SEC）拒绝了Coinbase在挑战现行法规的案件中提出的特殊上诉请求。根据SEC的说法，Coinbase试图重新定义争议中的法律问题，以强迫认证，这一举动被该机构认为是适得其反的。
SEC在5月10日提交的回应文件中指出，Coinbase对Howey测试感到不满，该测试被该机构用来定义什么构成证券。SEC指出，Coinbase组织其运营方式可能会给适应现行证券法带来负担。“Coinbase不喜欢这个回应。Coinbase不能抱怨现在正在下雨，因为它已经造成了这样的天气。”
争议的核心是Coinbase在4月12日提出的上诉，其中它认为投资合同在售后义务不存在的情况下无法存在。SEC持不同意见，认为Coinbase对“主导事项”的界定缺乏明确性和连贯性。根据该机构的说法，80多年来，法院从未要求投资合同在销售后包括“合同承诺”。
SEC还评论说，Coinbase试图引入一项新的法律测试并被法院拒绝，并不能证明需要进行中间审查。该机构强调：“但是Coinbase做出这样的决定，并希望重新编写几十年来的法律先例以适应其自身的政治目标和业务需求，并不能提供在这个案件中过早认证上诉的充分理由。”
这场法律冲突发生在SEC于2023年6月起诉Coinbase违反联邦证券法的情况下，指控该交易所上市的13种代币被视为证券。而Coinbase则坚持认为其平台上进行的交易不适用于SEC的监管，以支持相反的立场。
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